Moonshot's Kimi K3 took the top spot in frontend coding away from Claude and OpenAI, and it's free. Semiconductor stocks fell, and crypto fell with them.

A wall of code. (Pexels/Pixabay)
Bitcoin faces fresh headwinds as China’s Kimi beats Claude, GPT. (Pexels/Pixabay)
  • 比特幣與其他主要加密貨幣在周五下跌，許多人將矛頭指向北京新創公司 Moonshot AI 所釋出的模型，該模型在撰寫程式碼方面超越了 Anthropic 的最佳表現。
  • Kimi K3 是一款擁有 2.8 兆參數、百萬 token 上下文視窗的混合專家（mixture-of-experts）模型，預計於 7 月 27 日正式公開釋出，這挑戰了「前沿 AI 能力將持續稀缺、昂貴且由美國掌控」的假設。
  • 比特幣越來越被視為對 AI 資本循環的槓桿押注，其價格現在與半導體及 AI 基礎設施的情緒同步波動，而非受加密貨幣特定的鏈上發展影響。

比特幣、以太幣以及其他所有主要加密貨幣周五下跌，許多人將矛頭指向北京新創公司 Moonshot AI 所釋出的模型，該模型在撰寫程式碼方面超越了 Anthropic 的最佳表現。

Moonshot AI 於週四發布 Kimi K3，而到週五上午，AI 與半導體股票在亞洲地區 全面賣壓，交易員稱之為 「Kimi 時刻」，這呼應了 DeepSeek 引發的震撼，當時單一交易日就抹去了 Nvidia 約 6,000 億美元市值。

Moonshot 所打造的是一款擁有 2.8 兆參數、百萬 token 上下文視窗的模型，大約是前一代的四倍大小。它採用混合專家設計，意味著在執行任何任務時只會啟動自身的一小部分——本次任務中會啟動 896 個專家中的 16 個，這也是如此龐大的模型仍能保持低廉運算成本的原因。

Moonshot 表示，架構上的改進使其縮放效率大約是前一代的 2.5 倍，根據其技術部落格所述。

在 Arena 的 Frontend Code 排行榜上，K3 獲得 1,679 分，高於 Anthropic 的 Claude Fable 5（1,631 分）與 OpenAI 的 GPT-5.6（1,618 分），奪下第一名並在七個類別中排名前六。

Shaurya Malwa (CoinDesk)

Moonshot 先前模型排名第 18，僅一次釋出就躍升 17 名。在更廣泛的一般知識工作測試中，K3 仍落後於 Claude 與 OpenAI 的頂尖配置，因此這是在特定領域的勝利，而非全面領先。

讓估值動盪的部分在於授權條款。K3 為開放權重模型，完整模型預計於 7 月 27 日公開釋出。任何人皆可下載、在自家硬體上執行，且無需支付任何費用。

Anthropic 於上月發布 Fable 5，OpenAI 則在一週前推出 GPT-5.6，兩者皆為封閉式且按使用量計費。支撐數千億美元 AI 基礎設施支出的假設，是前沿能力將持續稀缺、昂貴且由美國掌控。

一個免費的中國模型登上程式碼排行榜首位，直接反駁了上述假設。

與此同時，Moonshot 的國內競爭對手受創最重，Z.ai 下跌約 27%，MiniMax 下跌約 16%。

對加密貨幣而言，逆風來自交易走勢，而非任何鏈上因素。比特幣本週全程受半導體股影響。

上週五，南韓 Kospi 指數上漲 8%，SK Hynix 發行 265 億美元美國存託憑證，比特幣當日上漲 4%。本週五，則因北京的模型發布而使同一筆交易看起來過於昂貴而下跌。

然而，其下仍有更具體的曝險。

比特幣礦工已花費兩年時間重新定位為 AI 資料中心業主，與模型開發者簽署長期租約，前提是訓練與推論運算的需求將持續上升。

這項論點建立在稀缺性之上。如果前沿能力最終可從開放權重模型免費取得，且運算需求較低，租戶便無需簽約，而支撐多家上市比特幣公司轉向 AI 的礦工轉型策略也將失去支撐。

DeepSeek 的發布原本應在 18 個月前就讓市場學到這一課，當時市場的反應劇烈但短暫。Nvidia 復甦，比特幣也復甦，資本支出持續攀升。

此次不同之處在於加密貨幣所處的位置。2025 年 1 月，比特幣與科技股一同賣壓，因為它是一個風險資產，處於風險趨避的時段。2026 年 7 月，它已成為 AI 資本循環的槓桿化表現，一週因韓國晶片上市而上漲，下一週因中國模型發布而下跌。權重將在十天內揭曉。屆時市場將知道基準測試是否成立。