罗宾浩德高风险押注：让1000万散户用户进入去中心化金融

该公司表示其优势在于将零售客户引入链上，但早期活动仍以meme币为主，其最初的代币化愿景规模依然很小。

• Robinhood表示，其新区块链并不试图与Hyperliquid等加密原生交易场所竞争，而是希望将1000万活跃用户首次带入链上金融。但目前的数据讲述了一个更复杂的故事。
• 尽管7月12日24小时DEX交易量达到8.78亿美元，并短暂超越Base和Ethereum，但该链的活动仍以meme币投机为主，而非其构建的代币化股票和ETF。
• 在桥接到该链的7.34亿美元中，仅有2.11亿美元实际部署在借贷或收益产品中，而该链的代币化现实世界资产市值仅为1266万美元——远低于以猫为主题的meme币CASHCAT，后者峰值达到1.56亿美元。

Robinhood Chain在上周末短暂攀升至去中心化交易所（DEX）交易量的第2位，引发了与一些加密领域最大网络的比较。但Robinhood表示，这些比较忽略了重点。

这家热门交易应用认为，其机遇不在于从成熟的加密原生平台抢夺交易量，而是利用Robinhood超过1000万活跃用户，将新投资者引入代币化资产和链上衍生品。

"我们的机遇不是从现有加密交易者那里夺取交易量。大多数人从未接触过永续合约，这不一定是因为他们不想获得敞口，而是因为入口从未存在。我们正在改变这一点，"Robinhood Crypto产品主管Seong Seog Lee告诉CoinDesk。

"来自120多个国家的用户现在可以通过Robinhood Wallet直接访问Lighter上的黄金、白银、外汇和加密永续合约，"Lee说。

这一押注的核心在于，分发渠道、用户关系和钱包集成可以帮助可能尚未使用链上金融的用户进入区块链市场，而无需寻找专业的加密平台。

目前的挑战在于，网络活动仍集中在投机性meme币交易上，而其最初的现实世界资产业务规模依然很小。Robinhood Chain在7月12日24小时DEX交易量约为8.78亿美元，短暂超越Coinbase的Base和Ethereum，数据来源于DefiLlama。这一排名在加密社区引发病毒式关注。

该平台似乎仍处于愿景的早期阶段。

7月13日，该链仅处理了590万美元的永续期货，而作为链上衍生品基准的去中心化交易所Hyperliquid同期交易量为89亿美元。与此同时，Robinhood的区块链桥接了7.34亿美元的总锁定价值（TVL），远高于其实际TVL的2.11亿美元。这一差异反映了资产闲置在钱包中，而非部署到链上的借贷池和收益产品中。

类似模式此前曾在另一个网络Blast上出现，该网络在积分计划下吸引了超过20亿美元的桥接资产，收益猎手们为了获得最终空投而进行耕作。计划结束后，TVL大幅崩盘。然而，这不一定适用于Robinhood，因为它没有此类收益激励。

尽管如此，这一对比仍凸显了这一热门交易平台区块链的早期阶段。尽管网络在现货交易中出现短暂激增，但尚未发展出更成熟区块链上所见的更深入交易活动或资本部署。

'对meme币效果很好'

该链的最初用例是现实世界资产的代币化，但这一业务规模依然很小。

"RWA机会正是我们构建Robinhood Chain的原因，"Lee说，尽管他拒绝提供六个月的具体目标。

尽管近期交易活动激增，代币化现实世界资产（RWA）的活跃市值仅为1266万美元。

相反，大部分更大的活动来自meme币交易者涌入新代币CASHCAT，该代币以Robinhood前公司吉祥物命名。该代币首周涨幅超过2100%，市值短暂达到1.56亿美元，是该链全部代币化现实世界资产市场的12倍。

值得注意的是，meme币本质上具有波动性和炒作驱动性，通常缺乏持久增长。这种缺乏可持续性的特点在周三显现，当时推出CashCat的代币发射平台Noxa宣布停止运营，并将所有收入分配给创作者。此次关闭并不决定Robinhood Chain的命运，但凸显了围绕meme币发行的活动可能迅速消失。

具有讽刺意味的是，Robinhood CEO Vlad Tenev在7月2日告诉CNBC，meme币是死胡同——没有实用性、不服务任何目的的资产。六天后，他发帖称Robinhood Chain“对meme币也效果很好”，大概是在看到CASHCAT的成功之后。

当被问及这一明显矛盾时，该公司并未直接回应。"Robinhood Chain上的早期活动令人兴奋：开发者正在构建，用户正在参与，链的运行符合设计，"Lee说。

‘金融民主化’

Robinhood Chain于本月早些时候正式向公众开放，此前从2月开始进行了数月的测试。该网络构建为基于Arbitrum的Ethereum二层，设计初衷主要是支持代币化现实世界资产，尤其是股票和ETF，而非meme币交易。

此次推出反映了Robinhood更广泛的战略，即通过自有的零售导向区块链基础设施将传统金融资产引入链上。

Robinhood链目前的情况与大多数新链在推出时通常发生的情况类似。这些网络会立即与过去热门网络如Blast进行比较，Blast的TVL在两年内从22亿美元降至2900万美元。对于Robinhood Chain，更相关的参照是Coinbase于2023年推出的Base。它最初也有类似的机构化定位，后来meme币将其推向真正规模。不同之处在于Base最终成长为拥有真实开发者活动的广泛消费者链。

未来几个月的主要问题是，投机活动是否会成熟为持久使用——还是随着交易者转向下一个快速增长的区块链而消退。

但目前，Robinhood正专注于通过让用户使用其区块链，将其庞大的活跃用户引入去中心化金融。"这就是开放、可访问基础设施在实践中的样子，也是Robinhood一直秉持的核心理念：为所有人实现金融民主化，"Lee说。

"我们期待用户发现Robinhood Chain通过将现实世界资产引入链上所带来的一切可能性，包括24/7股票代币交易、链上借贷等，"他补充道。