ビットコインアナリスト、FRBの据え置きをタカ派的と評価。次の一手で意見分かれる

ビットコインアナリスト、FRBの据え置きをタカ派的と評価。次の一手で意見分かれる

4人のアナリストはFRBのタカ派据え置きがリスク資産の計算を変えると同意したが、ビットコインの本当の試練がすでに到来しているのか、それとも6週間後なのかで意見が分かれた。

2026年7月30日午前7:09更新 2026年7月30日午前6:28公開

• FRBは5会合連続で金利を3.5%-3.75%に据え置いたが、9対3の投票とウォーシュ議長のタカ派的なトーンが市場を驚かせた。
• アナリストらはトーンがタカ派的である点では一致するが、次に何を意味するかは見解が分かれている。
• 株式が下落し国債利回りが上昇する中、ビットコインは決定発表後も6万4000ドル近辺で推移した。

FRBは水曜日、複数の著名な声が利上げを求めた異例の不確実性の中で金利を据え置いた。ビットコインBTC$63,913.58はほとんど反応を示さず、決定発表とケビン・ウォーシュ議長の記者会見を通じて6万4000ドル近辺で狭いレンジで推移した。

平静を保ったものの、アナリストらはBTCのFRB決定後の見通しについて意見が分かれているようだ。

FRBの決定をデジタル資産にとって最も好ましくない結果と呼ぶ者もいれば、より建設的な見方をする者もいる。また、ビットコインの見通しは他の資産の動向に依存すると強調し、9月のFRB会合がビットコインの本当の試練だと指摘する声もある。

DWF Labsのマネージングパートナー、アンドレイ・グラチョフ氏は、水曜日の据え置きがタカ派的なトーンで伝えられたことがFRBの痛みに対する許容度を示していると懸念している。

タカ派的な姿勢は明白だった。連邦公開市場委員会（FOMC）は金利を3.5%-3.75%に据え置いたが、クリーブランド連銀のベス・ハマック総裁、ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁、ダラス連銀のロリー・ローガン総裁の3人が利上げを支持して反対票を投じ、9対3の投票で決定が下された。その後ウォーシュ議長は記者会見の冒頭で「ソフトなインフレ目標はない」と述べ、2%を超えるいかなるインフレ率も受け入れられないと改めて強調した。

「これはFRBが目標を上回るインフレを、成長懸念を犠牲にしてでも容認しないという市場へのメッセージだ」とグラチョフ氏は述べた。「デジタル資産にとっては、このサイクルで最も好ましくない結果だ。」

彼の論理は単純だ。「より引き締めた政策、より少ない流動性、[それは]より高価なキャリーを意味する。」流動性の引き締めはレバレッジドやキャリー資金調達による暗号資産ポジションの保有コストを高め、ビットコインの価格に圧力をかける可能性がある。グラチョフ氏は、ポジションの変化が徐々にではなく即座に起こると予想している。「機関投資家のポジションは直ちにディフェンシブに移行し、リスクオン資産が最大の打撃を受けるだろう」と彼は述べた。

彼はこれまでのビットコインの回復力については一定の評価をしたが、先の見通しについてはあまり楽観視していない。「ビットコインはすでにタカ派的な期間を耐えてきたが、新たなタカ派的なサプライズは価格に悪影響を与えるだろう。」

Sygnum Bankの投資ストラテジスト、キャン・ルカ・ケイメン氏は、ほぼ反対の見解を示したが、それはすでにタカ派的な据え置きを織り込んでいたためだ。

「これは我々が広く予想していた結果だ」と彼は述べた。「我々のベースケースは据え置きで、それに伴うタカ派的な文言は、エネルギー情勢が不安定な中でオプションを保持したいという委員会の意向と一致している。」

ビットコインについて、ケイメン氏は制限的なFRBは悪化する環境とは同じではないと強調した。

「シグナルは、マクロ環境がしばらくの間制限的であり続けるということであり、悪化するということではない」と彼は述べた。彼の会社の暗号資産に対する建設的なスタンスは、そもそもFRBがすぐに利下げするという前提ではなく、「インフレ圧力が管理可能な状態を維持する」ということに基づいており、水曜日の決定はその計算を変えなかったと付け加えた。

「我々が引き続き注視しているのは、石油の動向と、ETFフローの最近の改善とオンチェーンでの蓄積が持続するかどうかだ」と彼は述べた。

Bitgetのチーフアナリスト、ライアン・リー氏のコメントはビットコイン自体よりも、即時的な圧力を吸収すると予想される資産、すなわちナスダックと金に焦点を当てている。

リー氏によると、FRBのタカ派的なトーンは石油を考慮すれば理にかなっていたという。6月の軟調なインフレ率は「ホルムズ海峡の混乱で急落したエネルギー価格によって好都合にされたものであり、委員会は7月のデータがそのプレミアムを伴うことを明確に認識している」と彼は主張した。彼の見方では、FRBが今年中に利下げするかどうかの議論はすでに終わっている。

「議論は次の動きが利上げかどうかに移っている」とリー氏は述べた。

彼は強気派にとっての励ましも提供し、買い手は姿を消していないと述べた。

「機関投資家の需要は初期のボラティリティの多くを吸収し続けており、投資家は依然として弱含みで買い入れる意欲があることを示唆している」と彼は述べ、押し目買い規律が崩れていない兆候だと指摘した。ただし、痛みが生じる場合、それはまず金利に敏感なテクノロジーセクターに集中すると予想した。

「ナスダック100は、高止まりする利回りが成長バリュエーションに圧力をかけ続けるため、その再評価の矢面に立つ可能性が高い」と彼は述べ、金については「上昇する利回りと強いドルが安全資産需要を上回れば圧力を受け得る」と付け加えたが、この予想は水曜日には実現せず、金は0.27%高の4048.99ドルで引けた。

21Sharesのマクロヘッド、スティーブン・コルトマン氏は4人の中で最も先を見据えており、9月のFRB会合が本当のリスクだと指摘した。

「FRBが再び忍耐を示したことに投資家は安堵のため息をついた」と水曜日の結果について述べた。しかし、その安堵は一時的であると明言した。「しかし、これは賭けでもある。9月の会合でインフレが依然として不快なほど高止まりし、FOMCが中間選挙の政治キャンペーンの最中に難しい決定を迫られる可能性があるからだ。」

9月に焦点を当てる理由もないわけではない。フェデラルファンド先物は現在、9月の会合での利上げ確率を72%と織り込んでおり、3人の現職地域連銀総裁が水曜日にすでに利上げ支持の反対票を投じている。

ビットコインに残されたもの

どのアナリストも暴落を予想しておらず、ラリーを予想しているわけでもない。

分かれているのは本当に次に何を見るか、すなわちより引き締まった流動性、石油、ETFフロー、あるいは9月のFOMCについてであり、ビットコインが即時的な危険にさらされているかどうかではない。

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